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產(chǎn)能過剩 國內(nèi)氯堿市場難平衡

近期，受國內(nèi)電石價(jià)格反彈、燒堿價(jià)格走弱以及陰雨天氣導(dǎo)致的運(yùn)輸不暢等因素共同作用，國內(nèi)聚氯乙烯(PVC)期現(xiàn)兩市出現(xiàn)反彈。

考慮到燒堿價(jià)格弱勢(shì)震蕩、電石價(jià)格反彈或接近尾聲、PVC后市需求謹(jǐn)慎樂觀，以及PVC產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，PVC上方空間或有限。技術(shù)上，目前主力1401合約6800元-6850元區(qū)間高位震蕩，上方壓力較大。

7月份以來，受國內(nèi)陰雨連綿，電石運(yùn)輸不暢以及部分地區(qū)電石生產(chǎn)遭遇泥石流等因素威脅影響，國內(nèi)電石企業(yè)逐步提高報(bào)價(jià)。

7月以來西部等電石主產(chǎn)區(qū)電石出廠價(jià)格平均漲幅約為100元/噸-150元/噸，對(duì)應(yīng)PVC生產(chǎn)成本大致增加150元/噸-225元/噸。當(dāng)前西部電石主產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)格已經(jīng)接近主流生產(chǎn)成本2850元/噸-3000元/噸區(qū)域，部分電石生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始提高開工率。

考慮到國內(nèi)電石產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，且大型氯堿企業(yè)通常擁有自備電廠或電石廠，國內(nèi)電石價(jià)格反彈或逐漸接近尾聲。不過，由于國內(nèi)電石企業(yè)屬于“三高”企業(yè)，且產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，一旦政府出臺(tái)限制生產(chǎn)或相關(guān)的政策，電石價(jià)格就可能突破生產(chǎn)成本線壓制向上。

此外，燒堿價(jià)格的持續(xù)走弱也進(jìn)一步助長了PVC價(jià)格。二季度至今國內(nèi)燒堿價(jià)格也維持弱勢(shì)下滑趨勢(shì)。

7月份以來，國內(nèi)燒堿價(jià)格進(jìn)一步下滑，月初至今國內(nèi)部分液堿、固堿下跌幅度在100元/噸-150元/噸，這樣在電石價(jià)格以及液氯價(jià)格不變的情況對(duì)應(yīng)PVC價(jià)格須上漲80元/噸-120元/噸才能維持氯堿平衡，因而PVC和燒堿價(jià)格的蹺蹺板效應(yīng)一定程度上也助漲了PVC價(jià)格。

考慮到當(dāng)前滬鋁企穩(wěn)，加之三季度有望迎來印染、化纖等紡織服裝相關(guān)行業(yè)的旺季，國內(nèi)燒堿價(jià)格有望企穩(wěn)，并孕育一定反彈動(dòng)力，因而后市燒堿價(jià)格恐難進(jìn)一步助漲PVC價(jià)格。

今年以來，國內(nèi)樓市整體回暖，但對(duì)于建材需求影響比較直接的房屋施工、開工、竣工等數(shù)據(jù)則仍處于相對(duì)低位，復(fù)蘇力度有限。這樣，盡管9月、10月是PVC一年之中最重要的旺季，但從目前的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看PVC后市需求或回暖有限，整體上謹(jǐn)慎樂觀。

目前，國內(nèi)PVC需求仍未見回暖，對(duì)于PVC價(jià)格的上漲下游企業(yè)有一定的抵觸心理。

此外,目前有消息稱國家發(fā)改委已啟動(dòng)長江中游城市群一體化規(guī)劃的編制工作，后市如果出臺(tái)城鎮(zhèn)化規(guī)劃并實(shí)施，將有望刺激部分PVC需求回升，但由于政府顧慮較多至今城鎮(zhèn)化規(guī)劃一再推遲推出。

目前，國內(nèi)PVC產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，今年以來國內(nèi)PVC裝置開工率主要徘徊在50%-55%之間。國內(nèi)龐大的PVC產(chǎn)能意味著一旦氯堿企業(yè)利潤狀況改善，國內(nèi)氯堿裝置開工率將提升，PVC市場供應(yīng)壓力必將加大，從而打壓PVC價(jià)格。